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올 한 해 주식 시장을 뜨겁게 달궜던 AI 관련주가 드디어 숨 고르기에 들어갔다. 랠리를 이끌던 대장주 엔비디아를 비롯해 국내 HBM(고대역폭 메모리) 관련주까지 일제히 하락세를 보이며 투자자들의 불안감이 커지고 있다.

전문가들은 이번 조정을 과열 해소를 위한 자연스러운 과정이라고 분석하면서도, 장기적인 AI 산업의 성장성을 믿는다면 지금이야말로 진짜와 가짜를 구별하는 옥석 가리기가 필요한 시점이라고 조언한다.

AI 랠리를 멈추게 한 3가지 이유

그렇다면 끝없이 오를 것만 같았던 AI 주식들은 왜 갑자기 조정을 받기 시작했을까?

첫째, 단기 급등에 따른 피로감이다. 엔비디아를 필두로 한 AI 관련주들은 지난 1년간 무섭게 치솟았다. 단기간에 수백 퍼센트의 수익률을 기록하자, 차익을 실현하려는 매물이 쏟아져 나오기 시작했다. 쉽게 말해 먹을 만큼 먹었다고 생각한 투자자들이 현금화에 나선 것이다.

둘째, 고평가 논란이다. AI가 미래 산업의 핵심이라는 데는 이견이 없지만, 현재 주가가 미래의 가치를 너무 빨리, 너무 많이 반영했다는 지적이 꾸준히 제기됐다. 당장 벌어들이는 이익(실적)에 비해 주가가 과도하게 높다는 거품 논란은 AI 주식의 발목을 잡는 주요 요인이다.

셋째, 거시 경제의 불확실성이다. 특히 미국의 금리 인하 시점이 예상보다 늦어질 수 있다는 전망이 나오면서 기술주 전반에 부담으로 작용했다. AI와 같은 성장주는 미래의 가치를 기반으로 하기에, 금리가 높을수록 불리하다. 금리 인하 기대감이 후퇴하자 투자 심리가 위축된 것이다.

국내 증시, HBM 관련주도 주춤

이러한 흐름은 국내 증시에도 그대로 반영됐다. AI 반도체의 핵심 부품인 HBM(고대역폭 메모리) 시장을 주도하며 엔비디아 랠리의 최대 수혜자로 꼽혔던 SK하이닉스, 삼성전자 등 관련주들도 최근 약세를 면치 못하고 있다.

그동안 HBM이라는 키워드만 붙으면 급등했던 중소형 장비, 소재주들 역시 조정을 피하지 못했다. 이는 AI 랠리가 개별 기업의 펀더멘털(기초 체력)보다는 AI 붐이라는 거대한 기대감에 의해 움직였다는 것을 보여준다.

지금은 옥석 가리기가 필요한 시간

그렇다면 AI 관련주 투자는 이제 끝난 것일까? 대부분의 전문가는 아니라고 답한다. AI가 가져올 산업의 변화는 이제 시작 단계이며, 장기적인 성장성은 여전히 유효하다는 것이다.

다만, 묻지 마 투자의 시대는 끝났다는 것이 핵심이다. 지금의 조정기는 거품이 빠지고 진짜 실력을 갖춘 기업들만 살아남는 과정이다.

따라서 투자자들은 AI라는 거대한 테마에 편승하기보다, 구체적인 전략이 필요하다. 단순히 AI 관련주라는 이유로 투자하는 것이 아니라, 실제로 AI 기술을 통해 꾸준한 실적을 내고 있는지, 경쟁사 대비 확실한 기술력을 갖추고 있는지 꼼꼼히 따져봐야 한다.

예를 들어, HBM 시장에서도 실제 납품 성과가 뚜렷하고 차세대 기술 개발에서 앞서 나가는 기업과, 단순히 기대감만으로 주가가 오른 기업은 구분해야 한다.

이번 AI 관련주 조정은 단기적으로는 고통스러울 수 있지만, 장기적으로는 시장을 더 건강하게 만드는 과정이 될 수 있다. 맹목적인 추격 매수나 공포에 휩쓸린 투매보다는, AI 산업의 본질을 이해하고 실적과 기술력이 뒷받침되는 진짜 AI 수혜주를 찾아내는 현명한 투자 전략이 필요한 시점이다.